Egon von Greyerz
Was, wenn alle Vermögenswerte, die heute als sicher gelten, gemeinsam zur größten Risikoquelle werden?
Gold wird nichts nützen, wenn diese Bedingungen erfüllt sind:
• Währungen sind stabil
• die Inflation ist niedrig
• Staaten erzielen Haushaltsüberschüsse
• die staatliche Kreditaufnahme liegt bei 25% bis 30% des BIP
• Länder haben geringe Schulden
In diesem Fall wäre Fiatgeld die bessere Wahl … doch in dieser Welt leben wir eindeutig nicht.
Die meisten Länder sind heute mit über 100% der Wirtschaftsleistung verschuldet. Aktien-, Renten- und Immobilienmärkte sind jahrelang durch niedrige Zinsen, massive Kreditaufnahme und hohe Finanzhebel gestützt wurden.
Die Aktienmarktkapitalisierung liegt bei 250% des BIP. Das sind absolute Rekordstände im hier benutzten Indikator.
Der Buffet-Indikator stellt die heutigen Börsenbewertungen in einen längerfristigen Kontext. Dieses Verhältnis aus börsennotierten Aktien und dem BIP ist heute dreimal so hoch wie der 50-Jahre-Durchschnitt.
